👉 Öl (Brent/U.S. WTI):
1. Kurzfristig: OPEC+ erhöht um rund 200 Tsd. bpd – ein moderater Anstieg, der tendenziell zu leicht höheren Ölpreisen führen kann, vor allem wenn freie Kapazitäten knapper werden und Unsicherheit um Hormus bestehen bleibt.
2. Mittelfristig: Falls politischen Spannungen anhalten oder sich zu einer längeren Versorgungsknappheit entwickeln, könnten Ölpreise weiter steigen. Ansonsten dürften höhere Produktionsmengen die Aufwärtsdynamik begrenzen.
3. Treiberunterschiede: Nachfrageimpulse aus China/Globalisierung der Ölnachfrage; potenzielle Verzögerungen durch Kapazitätsgrenzen einiger OPEC+ Länder.
👉 Erdgas (Europa, TTF):
1. Kurzfristig: Deutlicher Anstieg der Gaspreise durch Iran-Konflikt, LNG-Umstrukturierung und Katar-Ankündigungen. Starke Volatilität möglich, je nach Entwicklung im Hormus-Korridor und LNG-Verfügbarkeit.
2. Mittelfristig: Wenn LNG-Alternativen sich weiter verknäulen, könnten Gaspreise hoch bleiben oder weiter steigen, insbesondere falls LNG-Lieferungen knapp bleiben oder geopolitische Risiken präsent bleiben.
3. Substitutionseffekt: Hohe Gaspreise erhöhen die Nachfrage nach Kohle (aber auch deren Preis steigt), was das Energiepreis-Paket insgesamt stabil oder steigender halten kann.
👉 Kohle:
1. Kurzfristig: Preisrally durch Energiepreis-Drehungen und Transportkosten (Frachtraten). Kohle dient als Substitut bei teurem Gas, könnte Nachfrage kurzfristig stärken.
2. Mittelfristig: Wenn LNG/Gas wieder verfügbarer werden oder Verläufe bei Mengenbeschränkungen sich beruhigen, könnten Kohlepreise sich etwas abschwächen, bleiben aber strukturell hoch durch Inflation und Energieknappheit.
3. China-Aspekt: Importnachfrage könnte schwanken; Importquote könnte Einfluss nehmen.
👉 Edelmetalle (Gold):
1. Goldpreis-Stimmung: Vorübergehender Aufwärtsimpuls durch Risikoaversion und Inflationssorgen infolge Nahost-Konflikt; danach Abwärtstendenz, falls Notenbanken Zinserwartungen entlasten und Inflationssorgen nachlassen.
2. Kurz- bis mittelfristig: Gold bleibt eine politisch- und inflatorisch getriebene Absicherung; steigende Energiepreise und geopolitische Spannungen tendieren zu höheren Goldkursen, während klare Inflationserwartungs-Fenster oder Zinserhöhungen der Notenbanken die Renditen erhöhen und Gold belasten können.
👉 Industriemetalle (Aluminium, Kupfer):
1. Aluminium: Leichter Preisanstieg erwartet, da energieintensive Produktion teuer wird; Golfstaaten wichtige Produzenten liefern die Struktur, Preisdruck durch Energiepreise hoch.
2. Kupfer: Gemischte/negative Impulse durch Risikoaversion und Konjunkturrisiken, die Nachfrage schwächer erscheinen lassen; Energiepreissteigerungen wirken preistreibend bei Endprodukten, könnten aber die industrielle Nachfrage belasten.
3. Fazit: Aluminium könnte besser abschneiden als Kupfer, sofern Energiepreise hoch bleiben. Kupfer bleibt volatil und konjunkturabhängig.
👉 Allgemeine Makroauswirkungen:
1. Inflation: Höhere Öl- und Gaspreise erhöhen die Produktions- und Verbraucherpreise, was die Inflationsrisiken erhöht. Anleger könnten Gold vs. USD als Absicherung nutzen.
2. USD: In Nahost-Risiken und höherer Zinsunsicherheit könnte der USD tendenziell stärker bleiben, was Rohstoffpreise in USD belasten oder deren Anstiege moderieren kann.
3. Wachstum: Energiepreissteigerungen belasten besonders energieintensive Industrien; globale Nachfrage könnte sich etwas verlangsamen, was wiederum Rohstoffpreise dämpfen kann.
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Michael Neumann
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